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2023.09
野火烧不尽，全球热浪之下，脱碳之路何去何从？
上周二（7月12日），国际油价再度开启急跌模式，WTI原油和布伦特原油双双跌超7%，创下3个月以来最低水平。
Bloomberg News 7月12日数据显示：WTI 8月原油期货收跌7.92%，报95.84美元/桶；布伦特9月原油期货收跌7.10%，报99.49美元/桶。
当前，全球经济放缓，经济衰退忧虑笼罩着包括原油在内的大宗商品市场，引发大宗商品价格普遍回落。早前，在新加坡《联合早报》中文版7月8日报道中就指出：从石油到小麦的所有商品价格都在下滑。
新加坡石油和天然气行业股票的下跌也印证了这一回落趋势。新加坡中小型股例如常青石油天然气（RH PetroGas）、Rex国际（Rex International）以及GSS能源（GSS Energy）等，6月30日下跌了大约2％至6％。其他大宗商品股例如金光农业资源（Golden Agri-Resources）和堡垒矿业（Fortress Minerals）盘中下跌大约2％和6％。
新冠疫情大流行和供应链中断，加上西方国家高企的能源价格和不断上升的利率，使得宏观利空情绪在商品市场蔓延开来。
大宗商品价格回落的背后，是商品交易商们因经济衰退担忧形成的风险偏好的降低。而在东南亚区域，这一经济衰退担忧在一定程度上缓解了食品和能源价格的高涨。
PART1
以“世界三大植物油”之一的棕榈油为例，在宏观情绪主导下，棕榈油价格也一路下跌。上周三，原棕油的结算价已经从6月29日的4903令吉跌落到3761令吉。
马来西亚棕榈油委员会-每日棕榈油价格
棕榈油价格的下跌，加之印尼原棕油出口禁令的取消、马来西亚原棕油生产国外籍劳工的复产以及黑海“安全海上走廊”的建立（该走廊的建立是为了出口可替代原棕油的其他粮食作物），都对东南亚（特别是新加坡）的食品价格起到缓解作用。
马来亚银行证券经济师李主礼接受《联合早报》采访时说：“原棕油价格下跌有助于缓解食用油价格上涨。今年来，食用油的价格一直保持双位数增长。而全球经济增长放缓以及能源价格的逐渐稳定，也会让粮食等大宗商品价格放缓。”
PART2
石油方面，越南借助这波油价下跌趋势，积极开启燃油价格调降工作。 《西贡解放日报》7月12日报：越南工商与财政联部对燃油价格做出调整，从11日凌晨起：
E5 RON92汽油售价每公升不超过2万7788元(与现行零售价相比，每公升下降3103元)；
RON95-III汽油每公升不超过2万9675元(与现行零售价相比，每公升下降3088元)；
柴油售价每公升不超过2万6593元(与现行零售价相比，每公升下降3022元)；
煤油每公升不超过2万6345元(与现行零售价相比，每公升下降2008元)；
重油每公斤不超过1万7712元(与现行零售价相比，每公斤下降2010元)。
此前，越南政府副总理黎明概签发了第4280号《公文》，责成财政部主持并与各相关部委、机关立即组织开展关于燃油环保税额的第20号《决议》。
该《决议》将针对优惠出口稅及进口稅税率表（MFN）进行修订和补充，以恰当的方式对石油产品落实MFN优惠进口税税率的调降，从而来优化越南国内燃油市场供应源。此次燃油价格的调降就是在环保税率政策调整期内进行的。
另一方面，受世界市场的下降趋势和燃油环保税率的调降期政策影响，越南燃油价格得以获降，但缅甸的燃油价格却居高不下，给当地的货运带去重创，缅甸集装箱运输装卸费用成倍上涨。
据缅甸集装箱货运协会（MCTA）消息称：由于进出口货物下降和货车供应减少，导致港口业务量下降近50%，而燃油价格又上涨。
为此，本月开始将提高集装箱装卸运输费用，运输费根据原运输路线目的地对面的装卸点距离来计算：（数据信息来自《缅甸金凤凰报》）
位于原运输路线对面（东线）的装卸点，20英尺的集装箱壳装卸运输费用将从20000缅元上涨至70000缅元，40英尺的集装箱费用则从30000缅元上涨至80000缅元。装卸点为：TKT（5星）装卸点、DIL/ICH装卸点、Ywathagyi/RG和TLW(MTT)装卸点。
位于原路线对面（西线）的装卸点，20英尺集装箱壳运输费从10000缅元上涨至60000缅元，40英尺集装箱壳运输费将从20000缅元上涨至70000缅元。装卸点为：MIP/MEC/Asia World装卸点、SML HTY(HICD/Ever Green) 装卸点、HLA装卸点、HTY(MYCO/Mottama) (Shwe Lin Ban)装卸点。
在经济衰退担忧升温之际，石油价格的下跌未能解决缅甸集装箱运输业面临的困境，这是因为全球石油供应仍然紧张。
当下，全球疫情防控措施导致的供应不足、地缘政治风险加剧、物流瓶颈、库存下降等因素并未消除。
PART3
大宗商品价格的普遍回落主要是由于需求端的疲软和投机资金回撤导致的，但供给端的情况并未改善，相反，对于经济衰退的担忧很可能会加重全球供应链市场的危机。
《联合早报》中文版6月28日报道：俄乌战事导致物价高涨，农产品的国际贸易流动受阻，至今已有至少19个国家限制食品出口，其中就包括：
4月，印尼为抑制国内食用油价格的飙升，宣布实施棕榈油和其他棕榈油产品的出口禁令；
5月，在热浪减产和通胀推高粮食价格的情况下，印度宣布了禁止小麦出口和限制糖的出口量；
6月，马来西亚为保证本国供应，禁止活鸡出口等。
世界银行宏观经济学首席经济学家卢塔认为，限制食品出口只会提高全球食品价格上涨的风险，这必将产生骨牌效应，促使更多国家采取类似措施，导致全球粮食危机进一步恶化。
尽管近期价格从高位回落，但目前许多大宗商品的价格仍处于历史上的相对高位。供给端依然偏紧，能源危机和供应链危机也依然存在，这意味着大宗商品价格很难出现断崖式下跌。
而从长期来看，大范围经济衰退是否成真将成为左右大宗商品市场走势的核心因素。
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